導讀：改革開放的大環(huán)境下，投資模式也需開放創(chuàng)新。

創(chuàng)新工廠作為一個投資機構，作為一個5億美元左右的投資機構，有著46位員工，這46個人大部分三分之二不是做投資的，他們做的是各方面對被投資的公司提供的增值服務。我們會在最早的時間做一個對高幅度增長領域的認知和辨別，然后我們只投這些領域，我們會找到這些領域最好的投資者、創(chuàng)業(yè)者，我們會幫助他招募他的團隊，打造他的產(chǎn)品原型，幫助他做市場推廣，然后幫助他得到成長。

另外做早期軟件方面的投資，也讓我們看到大的爆發(fā)式的增長和回報。不僅僅是資本的操作，你要看準一些將爆發(fā)的趨勢，能夠把你的公司帶起來。然后你還要有足夠的耐心，因為早期的投資，它的回報期是更長的。最后，還是有很大的風險，做后期的PE，可能會希望有相當大的投資比例是能夠上市或者其他渠道在短期幾年之內有可能看到退出的，但是我們投資的風格是我們在非常早期可能投一百個項目，然后我們心里完全有準備，超過一半會在三年之內死掉，但是我們賭的就是說這一百個里面會有兩三個。

雖然今天整個環(huán)境是碰到了一個冬天，募集的金額都遇到了很大的挑戰(zhàn)，但是我們還是成功的募集了一個相當大的基金。創(chuàng)新工廠一共有5億美元，其中2.75億是剛剛融到的。早期的投資，中國的有限合伙人還沒有足夠的心理準備。細節(jié)就不多說了，對在座想融資的可能會考慮一下，為什么最終創(chuàng)新工廠在這個冬天還融到2.75億美元，其實我們認為還是有很大的機會的，因為當我們和外國投資人溝通的時候，很明顯的聽到他們告訴我們說，他們對中國的市場還是看好 的，因為無論我們現(xiàn)在看到什么內需、成長、GDP的挑戰(zhàn)，但是和他們已有的其他選擇來說，還是充滿希望的，也非常同意剛才梁總所說的美國現(xiàn)在正在復蘇，中國是一個爆發(fā)成長、大幅度成長，依然還在放緩，但是還在很好的成長的國家，尤其跟歐洲相比，這些投資人對中國是非?？春玫?。

當然，同時對中國，他們也有很多的擔心和顧慮，比如說中概股在大概兩年前讓美國人失去信心，也導致一些做空者抹黑甚至用虛假報告來欺負中概股，但是我認為這些都是短暫的問題，因為這種做假上市的公司必須是少數(shù)，而且做假的行為也被我本人點出，而且在美國的法庭，甚至在美國媒體挑戰(zhàn)了他們的權威性，我們在過去兩三個月，沒有再寫一封中國中概股的報告，并不是說沒有不好的中概股，沒有做空的中概股，而是他們聽到了很強烈的中國公司的聲音，不允許你用這種虛假的方式來批評中國的公司。如果你有實際的數(shù)據(jù)，實際的問題，可以提出來，但是這種虛假的報告。

另外一個更大的理由，就是說中概股未來還是要靠回報才能夠贏得投資者的信任，這一點我們也相信，現(xiàn)在依然在美國上市，依然在運行的這些公司，我們也深深的相信，他們里面有許多會繼續(xù)成為中國之中的藍籌，無論是國企還是民營企業(yè)，還是互聯(lián)網(wǎng)，像百度這類的公司，我覺得在國外都還是會繼續(xù)的有傲人的業(yè)績，這些業(yè)績是最終贏得投資人心的一個重要步驟。所以，我們認為中概股的問題，在我們融資的過程中，投資人有提到，但是他們并沒有特別的揪心，他們還是有足夠的信心，這是一個短期的問題。他們也還是愿意投資中國。當然我們看到數(shù)字上來說，可能投資只有去年的十分之一，但是他們還是在謹慎的挑選。

我們可以看到，他們挑選我們作為投資對象其實很大的一個理由，就是因為我們有所謂的差異化，這里很多的細節(jié)就不多說了，實際上他們重視的差異化，他們非常擔心的是過去的私募在過去幾年不是那么大的差異化，大家都是追著上市的窗口，把公司帶上市，但是實際上你能夠為這些公司做什么事情，比如說在PE，如果你做私募的話，是不是能夠幫他發(fā)現(xiàn)新的機會，是不是能夠幫他做戰(zhàn)略整合，是不是能夠做改組和并購，是不是能夠把你獨特的商業(yè)眼光、知識、看法和戰(zhàn)略帶進這個公司，如果你可以的話，我相信融資過程不是那么困難。如果你跟外國人僅僅說中國市場很好，我可以把公司帶上市，我可以幫你賺這個差額，這樣的故事已經(jīng)不會再有人聽了，一定要證明自己獨特的地方是哪里。

面稍微講一下我們的故事，當然我們的故事是獨特的，是不同的，不是每一個公司都應該去做的，但是每一個公司有他的特色，如果能夠很好的把這個描述出來，還是可以得到外國投資人認可的。我們對外國投資人所描述的就是說創(chuàng)新工廠是一個早期的投資者，但是我們投資的方式很特殊，我們可以非常早的投一家公司，在他非常便宜的時候，用非常低的估值進去，而且占合理足夠的股份，比如說15%—20%不斷往下投。如果他們對我們有一定的認可度，他們會在A 輪、B輪都會讓我們投資，所以我們會不斷加碼讓我們擁有份額。所以，從外部的角度來看，我們創(chuàng)新工廠就是一個基金，我們就是一個投資機構，投資者也應該用我們的投資能力來評估我們，他們的回報也會用投資機構的回報來給他們回報。

但是我們的特點不只是把錢給一個公司，我們還會做非常多的附加價值，創(chuàng)新工廠作為一個投資機構，作為一個5億美元左右的投資機構，有46個員工，這是一個非常大的數(shù)字，這46個人大部分三分之二不是做投資的，他們做的是各方面對被投資的公司提供的增值服務，我們會在最早的時間做一個對高幅度增長領域的認知和辨別，然后我們只投這些領域，然后我們會找到這些領域最好的投資者、創(chuàng)業(yè)者，我們會幫助他招募他的團隊，打造他的產(chǎn)品原型，幫助他做市場推廣，然后幫助他得到成長，在下面寫的各個細節(jié)都是我們能夠提供的增值，這里就不講我們提供的細節(jié)了，但是，很符合我剛才講的概念，無論是早期還是私募的投資，你都要能夠告訴你被投資的對象和投資你的金主，我能夠做的附加價值是什么，我能夠真的幫助你不只是錢，錢很多人都有，只有我們能提供這么多的服務，如果你能夠說服創(chuàng)業(yè)者找你拿錢，如果你能夠說服投資者針對你投資，你就可以在寒冬中運營得很好。

這里我可以把我們做的事情和一些海外的投資機構和海外的孵化器做對比，我們非常明確的在多方面提供了附加價值，也許在某些方面提供的附加價值不如別的VC ，總體來說是全方位的。而且在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，死亡率最大、失敗率最高的一定是最早的12個月，我們會用全方位的幫助來輔助這些創(chuàng)業(yè)者最大的概率安全度過這12個月，而且得到很好的成長。所以，為什么我們并不認為自己是個孵化器呢？因為中國很多的孵化器都是房地產(chǎn)，都是把非常低概率的公司提高一點點，但是還是很低的概率，而我們希望一個創(chuàng)業(yè)者進來，可能就是一個很棒的，10%可以成功的公司，然后我們希望經(jīng)過我們的幫助，能夠把它提升到20%、30%，我認 為這是一個最大價值的做法。

所以，我們所做的工作不僅僅是用我們的能力來幫助這些創(chuàng)業(yè)者，而且我們另外也開始形成了一個生態(tài)系統(tǒng)。在我們這畢業(yè)的項目員工一共3500位，在北京一共有17000平米的空間，讓這些團隊可以彼此交流和幫助，就像美國最著名的早期投資機構所稱的自身最大優(yōu)勢不是自己或者團隊的能力，而是他們投資的畢業(yè)生，他們會把更好的創(chuàng)業(yè)者介紹回創(chuàng)新工廠，他們會成為一個力量，哥哥姐姐帶著弟弟妹妹經(jīng)過創(chuàng)新工廠得到對彼此的信任，成為一個松散的但是信任度很高的家族，慢慢的形成我們一個很特殊的優(yōu)勢。

我們整個模式不但我們認為是獨特的，創(chuàng)業(yè)者認為是獨特的，外部的投資人認為是獨特的，我們在美國、新加坡、英國、以色列都見到他們最高的領導人，他們對我們的創(chuàng)新模式也正在做一種研究，在這個寒冬一定需要創(chuàng)新，產(chǎn)品需要創(chuàng)新，公司需要創(chuàng)新，投資模式也需要創(chuàng)新，所以希望今天我分享一下我們自己的這種創(chuàng)新模式，我們對未來還是抱著非常樂觀的一個態(tài)度。謝謝！