一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征
        財務(wù)戰(zhàn)略是為謀求企業(yè)資金均衡、有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，為加強企業(yè)財務(wù)競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內(nèi)、外環(huán)境因素影響的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃。由此可見，財務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸，不僅體現(xiàn)了財務(wù)戰(zhàn)略的"戰(zhàn)略"共性，而且勾畫出了財務(wù)戰(zhàn)略的"財務(wù)"個性。
        (1)財務(wù)戰(zhàn)略的"戰(zhàn)略"共性體現(xiàn)在：①全局性和長期性。財務(wù)戰(zhàn)略是以整個企業(yè)的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象，根據(jù)企業(yè)長遠發(fā)展需要而制定的。它是從財務(wù)的角度對企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略所作的描述，是企業(yè)未來活動的行動綱領(lǐng)和藍圖，對企業(yè)的各項具體財務(wù)工作、計劃等起著普遍的和權(quán)威的指導(dǎo)作用，并且財務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制定就會對企業(yè)未來相當長時期內(nèi)的財務(wù)活動產(chǎn)生重大影響。導(dǎo)向性。財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)定了企業(yè)未來較長時期內(nèi)財務(wù)活動的發(fā)展方向、目標以及實現(xiàn)目標的基本途徑和策略，它是企業(yè)一切財務(wù)戰(zhàn)術(shù)決策的指南，企業(yè)的一切財務(wù)活動都應(yīng)該僅僅圍繞其實施和開展。
        （2）財務(wù)戰(zhàn)略的"財務(wù)"個性體現(xiàn)在：①財務(wù)戰(zhàn)略的相對獨立性。企業(yè)戰(zhàn)略具有多元化結(jié)構(gòu)的特征，它不僅包括企業(yè)整體意義上的戰(zhàn)略，而且包括職能層次上的戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)職能戰(zhàn)略之一，其相對獨立性表現(xiàn)在：在市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)管理不再只是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的附屬職能，而是有其特定的相對獨立的內(nèi)容;財務(wù)活動并非總是企業(yè)的"局部"活動，而是有著許多對企業(yè)整體發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的內(nèi)容。②財務(wù)戰(zhàn)略的從屬性。財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，必須服從和反映企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，應(yīng)該與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，并為企業(yè)戰(zhàn)略的順利實施和圓滿完成提供資金支持。③財務(wù)戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性。財務(wù)戰(zhàn)略要解決風(fēng)險與收益的矛盾、收益與成長性的矛盾、償債能力與盈利能力的矛盾、生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的矛盾等，這一系列矛盾都是由財務(wù)戰(zhàn)略謀劃對象的特殊性引發(fā)的。
        企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略是基于戰(zhàn)略管理思想而對財務(wù)管理進行的一種新的認識，這決定了其具有以下特征：
        (1)從屬性。財務(wù)戰(zhàn)略要體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，只有這樣，企業(yè)整體戰(zhàn)略方可實現(xiàn)。若不接受企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)或簡單的迎合戰(zhàn)略要求都將導(dǎo)致戰(zhàn)略失敗，而最終使企業(yè)受損。
        (2)系統(tǒng)性。運用系統(tǒng)的觀點進行企業(yè)管理，需要考慮企業(yè)作為一個系統(tǒng)必然與外界進行長期的、廣泛的資源及信息等的交換，從而使系統(tǒng)與外界保持一致。財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)必然與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間也存在著長期的、全面的資源與信息交換。為此，要始終保持財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)的聯(lián)系，并試圖使財務(wù)戰(zhàn)略也能支持其他子戰(zhàn)略。
        (3)指導(dǎo)性。財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)資金運籌的總體謀劃，它規(guī)定著資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務(wù)問題。正因為如此，財務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便具有相對穩(wěn)定性，成為財務(wù)活動的行動指南。
        (4)復(fù)雜性。財務(wù)戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復(fù)雜程度更大。最主要的原因在于“資金固定化”特性，即資金一經(jīng)投入使用后，其使用方向與規(guī)模在較短時期內(nèi)很難予以調(diào)整。因此，財務(wù)戰(zhàn)略對資金配置稍有不慎，就將直接導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈或陷入財務(wù)危機而很快導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。此外，企業(yè)籌資與投資都直接借助于金融市場，而金融市場復(fù)雜至極，變幻無常，這也增加了財務(wù)戰(zhàn)略制訂與實施的復(fù)雜性。
        財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)整體戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，具有重要意義：通過對企業(yè)內(nèi)外環(huán)境分析并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，它提高了企業(yè)財務(wù)能力，即提高了企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)對環(huán)境的適應(yīng)性;財務(wù)戰(zhàn)略注重系統(tǒng)性分析，這提高了企業(yè)整體協(xié)調(diào)性，從而提高了企業(yè)的協(xié)同效應(yīng);財務(wù)戰(zhàn)略著眼于長遠利益與整體績效，有助于創(chuàng)造并維持企業(yè)的財務(wù)優(yōu)勢，進而創(chuàng)造并保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。
        二、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇
        企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè)財務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財活動的行為與效率。企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須著眼于企業(yè)未來長期穩(wěn)定的發(fā)展、經(jīng)濟周期波動情況、企業(yè)發(fā)展方向和企業(yè)增長方式等，并及時地對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略進行調(diào)整，以動態(tài)保持企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)在選擇財務(wù)戰(zhàn)略的過程中要注意以下幾方面問題：
        (1)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇要與經(jīng)濟周期相適應(yīng)。
        從財務(wù)的觀點看，經(jīng)濟的周期性波動要求企業(yè)順應(yīng)經(jīng)濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務(wù)戰(zhàn)略，以減少它對財務(wù)活動的影響，特別是減少經(jīng)濟周期中上升和下降抑制財務(wù)活動的負效應(yīng)。財務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實施要與經(jīng)濟運行周期相配合。在經(jīng)濟復(fù)蘇階段應(yīng)采取財務(wù)擴張型財務(wù)戰(zhàn)略：增加廠房設(shè)備，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨，提高產(chǎn)品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。在經(jīng)濟衰退階段應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略：停止擴張，出售多余的廠房設(shè)備，停產(chǎn)不利的產(chǎn)品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務(wù)利益，削減存貨，減少臨時性雇員。
        (2)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與產(chǎn)品生命周期相適應(yīng)。
        企業(yè)生命周期理論認為，企業(yè)發(fā)展具有一定的規(guī)律性，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，企業(yè)在每個發(fā)展階段都有自己的階段特色，正確把握本企業(yè)的發(fā)展階段，制定與之相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略非常重要。在企業(yè)初創(chuàng)期，主要財務(wù)特征是資金短缺，尚未形成核心競爭力，財務(wù)管理的重點應(yīng)是如何籌措資金，通過企業(yè)內(nèi)部自我發(fā)展來實現(xiàn)企業(yè)增長。在企業(yè)成長、成熟期，資金相對充裕，企業(yè)已擁有核心競爭力和相當?shù)囊?guī)模，可以考慮通過并購實現(xiàn)外部發(fā)展。在企業(yè)衰退期，銷售額和利潤額已明顯下降，企業(yè)應(yīng)考慮如何改制、變革企業(yè)組織形態(tài)和經(jīng)營方向，實現(xiàn)企業(yè)蛻變和重生，由此可見，在企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期企業(yè)應(yīng)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，在成熟期則一般采用穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略，而在衰退期企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。
        (3)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應(yīng)。
        企業(yè)經(jīng)濟增長方式客觀上要求實現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉(zhuǎn)變，為適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略需要從兩方面進行調(diào)整。一方面，調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項目的投資力度。企業(yè)真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎(chǔ)項目的發(fā)展。雖然基礎(chǔ)項目在短期內(nèi)難以帶來較大的財務(wù)利益，但它為長期經(jīng)濟的發(fā)展提供了重要的基礎(chǔ)。所以，企業(yè)在財務(wù)投資的規(guī)模和方向上，要實現(xiàn)基礎(chǔ)項目相對于經(jīng)濟增長的超前發(fā)展。另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度，可以強化集約經(jīng)營與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向;可以通過明晰產(chǎn)權(quán)，從企業(yè)內(nèi)部抑制掠奪性經(jīng)營的沖動;可以通過以效益最大化和本金擴大化為目標的財務(wù)資源配置，限制高投入、低產(chǎn)出對資源的好用，是企業(yè)經(jīng)營集約化、高效率得以實現(xiàn)。